强麦弱势运行格局仍将持续
摘要： 自三月下旬以来，国内普麦现货上演高位回调行情，强麦期货价格亦呈现弱势运行态势。展望后市，我们认为在预期新年度小麦丰收、现货价格偏弱的背景下，国内强麦期价弱势运行格局仍将持续。 小心行情突然发生逆转 注意！
自三月下旬以来，国内普麦现货上演高位回调行情，强麦期货价格亦呈现弱势运行态势。展望后市，我们认为在预期新年度小麦丰收、现货价格偏弱的背景下，国内强麦期价弱势运行格局仍将持续。
小麦苗情良好，丰收依然可期
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从目前小麦的生长情况来看，当前北方麦区即将进入拔节期，是小麦产量形成的关键时期。根据中央气象台监测，目前我国北方冬小麦长势总体好于常年同期，为近五年长势最好的一年。当前北方麦区大部分土壤墒情条件较好，光温水条件适宜，农业部3月底农情调查显示，全国冬小麦一、二类苗面积比例达86%，比冬前提高2.3%，比上年同期提高3.1%，比近五年同期平均提高2%。总体来看，目前冬小麦主产区苗情长势好于上年，多数地区好于常年，为夏粮丰收奠定了重要基础。在此背景之下，国内麦市难有上好表现。
普麦现货价格高位回调，优普麦价差或将拉大
3月中下旬以来，在新年度小麦丰收预期以及面粉加工步入淡季的双重影响之下，现货商采购节奏放缓，观望氛围日益浓厚。与此同时，自3月初开始最低小麦收购价竞价销售的标的包含2010年度小麦，市场成交大幅攀升，市场有效供给增加，普麦现货价格上演高位回调行情。
在普麦价格高位回调的同时，国内优质麦依然保持强劲运行态势。就普麦市场而言，国内库存充裕且当下需求不旺，市场处于弱势。而对于优质麦，市场看涨预期依然强烈，且因天气原因，全球优质麦供应量大大减少，国内优质麦种植面积也无明显增加，供需缺口依然存在。目前，优质麦国内外价差依然较大，这将促使国内面粉加工企业转而采购国内优质麦来替代进口麦，从而进一步推升国内优质麦价格，使得二者价差进一步拉大。
国家调控力度不减
目前国家宏观调控力度依然不减，从国内麦市的定向销售，到本年度的第二次加息，再到发改委约谈17个行业协会，这些无疑显示出国家稳定物价的决心。在此背景下，国内麦价上行将承压，但短暂的受压并不能改变其在国家*策支持下保持温和上涨态势的大方向。
我们认为在丰收预期、现货普麦价格高位回调以及国家调控的影响下，短期强麦期价难有上好表现，然而长期来看，在优质麦自身市场结构的助推下，优质麦与普麦价差或将进一步拉大，优质麦后市价格上行依然可期。